雖是母親節,但也不要忘了學習
如何變的『懂基金』實例一(高收益債)
很多朋友都投資過高收益債基金,你可明白高收益債基金投資甚麼?每每這個問題大家總是脫口而出:投資垃圾債,不能說你不對,但卻不夠細膩,讓我們如此學習:
所謂高收益債基金顧名思義就是投資債券,而這個債券的票面利率是較高的,因此可能是公司債,也有可能是公債(主權債),這是高收益債基金投資的大範圍,但回到每一支高收益債基金都有其投資的地區,如:
一、美國高收益債基金:這款基金就是在美國地區尋找票面利率較高的債券,想必只會投資公司債,不可能投資美國公債,因為美國公債的票面利率很低的,而為了達到較高的票面利率,因此只能往評等較低的公司債下手(如BB、B、CCC),評等越低(CCC<B<BB)自然票面利率就越高,能配給投資的息就越多,但是其風險就越高(波動越大),一旦風吹草動,跌的也較多,以下有3種情況:
1.為什麼一樣都是美國高收益債基金,A基金為什麼就配的比B基金多,詳看其投資組合自然可以明白,A基金可能投資CCC級債的比例>B基金,然一旦碰到風暴來了,當然A基金的淨值就會跌得比B基金多。
2.如該基金某產業的比重特別高,如能源類股的債券特別多,當碰到2015~2016年初石油暴跌時,這種基金也是跌的比較多,但相對地其平時的配息也較高。
3.美國高收益債的違約率上升,那麼此時投資組合的平均評等越低的基金,屆時自然就會跌的比較多,但相對地其平時的配息也較高。
二、歐洲高收益債基金:歐洲的公債要票面利率較高大概就是希臘了,就算投比例也甚低,因此歐高收大體與美高收一樣,也是投資公司債為主,其情況大體也就與美高收類似。
三、全球高收益債基金:主要以投資美國及歐洲為主,個別基金二地區的比重會有所不同,既然以美國、歐洲為主,因此其情況大體也就與美高收、歐高收類似。
四、亞洲高收益債基金:這款基金就可能買公司債、也有可能買公債了,畢竟亞洲的國家有些的評等都是非投資等級(BBB以下),因此有些公債的配息是比較高的,而公債是沒有違約率的(公債違約的比例很低),這也就是為什麼亞高收的違約率一向不太高(因為投資組合有亞洲國家的公債),其中公司債的特性與上述一樣,那公債是?
1.該國如過發生債務危機,如先前的希臘還不出錢了,自然該公債價格一定跌。
2.該國升息,其公債的價格也會跌
五、新興市場高收益債基金:此款基金買公債的比例通常會高過亞洲高收益債基金,想想,阿根廷、土耳其...等的公債債信一定低於印尼、韓國、台灣吧.,選擇的標的(配息高的)一多,自然多少控制一下風險,無須挑選太多的公司債(其風險高過公債),就能達到高配息了,但如果某基金公司債的比重較高,應該可以想像其配息也較高,風險自然就較高了。
了解了上述五款高收益債投資的地區、標的,再想想如果現在想買全球高收債基金,適合嗎?我們如此思考:
1.該基金美國與歐洲的比重?
2.此時美國高收益債的利差是多少?大於10年平均利差越多,價格漲的空間越大,小於10年平均利差越多,代表再漲有限。
3.此時歐洲高收益債的利差是多少?大於10年平均利差越多,價格漲的空間越大,小於10年平均利差越多,代表再漲有限。
4.綜合1.2.3應該就可以略知此時你的全高收基金原幣的淨值是高或低了
5.最後就是台幣兌美元(或澳幣、或南非幣)的匯率了,其實不難發現,以美元計價的全高收,前一陣子美元淨值較高,但台幣兌美元是1 : 29.2(約),現在美元淨值略降了,但台幣兌美元是1 : 29.8(約),淨值與匯率很難兩全的。
了解這些狀況自然會比較清楚目前下手該基金是處於甚麼位置,而這個位置是高?是低?每個人都有接受的底線,有人覺得10%就滿意了、有人一定要20%、甚至有人可以接受短期不漲或跌,但看好未來,我只是引導你看清楚你目前的位置,至於未來的路(買後的過程)是否要走下去,只能你自己心中的滿意度去決定了。
以上的說法主要還是站在要賺資本利得的立場,說穿了就是買時是屬高點?還是低點?若你是以配息為目的,別忘了那8個字『配息滿意、波動接受』,這裡更強調每一款高收益債基金都有它產生波動的時候及強度,大家要思考的是:該時候到時那種強度是否真的可以接受。
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